ثبات قیمت برای آینده اقتصاد آمریکا بیش از هر زمان دیگری حیاتی است؛ موضوعی که رئیس فدرال رزرو، جروم پاول در تازهترین سخنرانی خود با تأکید بر آن، مسیر سیاست پولی آینده را روشن کرد. وی بار دیگر هشدار داد که بدون ثبات قیمت، هیچ بازاری برای اشتغال پایدار شکل نمیگیرد.
چرا ثبات قیمت، اولویت اول فدرال رزرو است؟
پاول در سخنرانی خود در باشگاه اقتصادی شیکاگو گفت: «وظیفه ما این است که انتظارات تورمی در بلندمدت را مهار کنیم تا افزایش مقطعی قیمتها به مشکلی مزمن تبدیل نشود.»
او با یادآوری اینکه اشتغال حداکثری تنها در شرایطی قابل تحقق است که تورم کنترل شده باشد، سیاستگذاران را به صبر و احتیاط در تغییر نرخ بهره فراخواند.
فدرال رزرو در مسیر انتظار
بهنظر میرسد در برابر پیامدهای اقتصادی سیاستهای تجاری ترامپ، بانک مرکزی آمریکا به جای واکنشهای فوری، منتظر وضوح بیشتر مانده است. پاول تأکید کرد: «در حال حاضر موقعیتی داریم که اجازه میدهد قبل از تغییر رویکرد، با دقت شرایط را بسنجیم.»
تعرفهها؛ تهدیدی برای ثبات قیمت و رشد اقتصادی
نوسانات سیاستهای تجاری ترامپ، از تعرفههای فولاد و خودرو گرفته تا فناوری و دارو، بازارها را در وضعیت هشدار قرار داده است. بسیاری از تحلیلگران معتقدند این تعرفهها منجر به افزایش تورم و کاهش رشد اقتصادی خواهند شد؛ نظری که پاول نیز آن را تأیید کرد.
وی افزود: «تأثیر تعرفهها بر قیمتها ممکن است موقتی باشد، اما اگر انتظارات تورمی تغییر کنند، این فشارها پایدار خواهند شد.»
چالش دوگانه تورم و رکود
پاول اذعان کرد که ترکیب رکود بالقوه با تورم بالا میتواند اهداف دوگانه فدرال رزرو ، اشتغال کامل و ثبات قیمت، را در تقابل قرار دهد. او گفت: «در صورت بروز چنین سناریویی، باید بررسی کنیم کدام هدف فاصله بیشتری دارد و اولویتها را بر اساس افق زمانی تنظیم کنیم.»
بازار کار همچنان قوی است، اما ...
با وجود نرخ بیکاری ۴.۲ درصدی در ماه مارس و استخدام فراتر از پیشبینیها (۲۲۸ هزار شغل جدید)، تورم هنوز بالاتر از سطح هدفگذاری شده باقی مانده است. پاول اعلام کرد نرخ تورم سالانه طبق شاخص ترجیحی فدرال رزرو، در ماه مارس به حدود ۲.۳ درصد خواهد رسید - همچنان بالاتر از هدف ۲ درصد.
چشمانداز آینده نرخ بهره
پس از سه بار کاهش نرخ بهره در پایان ۲۰۲۴، فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ رویکردی محتاطانه و تدریجی در پیش گرفته است. تحلیلگران میگویند مادامی که خطر تورم پایدار ناشی از سیاستهای تجاری وجود دارد، تغییر نرخ بهره دور از ذهن خواهد بود.
جمعبندی
پیام کلیدی پاول روشن است: بدون ثبات قیمت، رشد اشتغال پایدار نمیماند. در این شرایط، فدرال رزرو آماده است تا با احتیاط و تحلیل دقیق، مسیر اقتصاد را از تندباد تورمی و بلاتکلیفی نجات دهد.
