شتابگیری تورم در ژاپن؛ فشار بر بانک مرکزی ژاپن
تورم هسته ژاپن در آوریل ۲۰۲۵ به ۳.۵ درصد رسید که بالاتر از پیشبینی ۳.۴ درصدی بازار بود و سریعترین رشد سالانه از ژانویه ۲۰۲۳ محسوب میشود. بانک مرکزی ژاپن (BOJ) اکنون برای افزایش مجدد نرخ بهره تحت فشار قرار گرفته است، زیرا نرخ تورم برای بیش از سه سال متوالی بالاتر از هدف ۲ درصدی باقی مانده است.
- رشد ۷ درصدی قیمت مواد غذایی عامل اصلی افزایش تورم بود.
- شاخص تورمی مورد توجه BOJ که بدون نفت و مواد غذایی تازه محاسبه میشود، به ۳.۰ درصد رسید.
- در حالی که نرخ بهره در ژانویه به ۰.۵ درصد افزایش یافت، رشد اقتصادی ژاپن در معرض تهدید ناشی از تعرفههای آمریکا قرار دارد.
جمعبندی: BOJ با دوراهی دشواری روبروست: افزایش نرخ بهره برای مهار تورم یا حمایت از رشد ضعیف اقتصادی.
افزایش PMI آمریکا و انعطافپذیری اقتصاد خصوصی
شاخص ترکیبی PMI آمریکا در ماه می ۲۰۲۵ به ۵۲.۱ رسید که از رقم ۵۰.۶ ماه آوریل بالاتر است و نشان از شتاب گرفتن رشد در بخش خصوصی دارد:
- PMI تولید: از ۵۰.۲ به ۵۲.۳ رسید.
- PMI خدمات: از ۵۰.۸ به ۵۲.۳ افزایش یافت.
درخواستهای اولیه بیکاری به ۲۲۷ هزار نفر کاهش یافت که از پیشبینی ۲۳۰ هزار نفری بهتر بود.
با وجود این دادههای قوی، نگرانیهای مالی آمریکا همچنان بر بازارها سایه افکندهاند. تداوم این دوگانگی میان رشد واقعی و نگرانیهای مالی، پیشبینی مسیر بازارها را دشوار میسازد.
پیشبینی اقتصادی اتحادیه اروپا و نشانههای بهبود در بریتانیا
پیشبینی رشد و تورم اتحادیه اروپا
- رشد اقتصادی اتحادیه اروپا در سال ۲۰۲۵: ۱.۱ درصد و برای منطقه یورو: ۰.۹ درصد
- پیشبینی رشد در ۲۰۲۶: ۱.۵ درصد برای اتحادیه اروپا
- تورم منطقه یورو تا اواسط ۲۰۲۵ به هدف بانک مرکزی اروپا (۲ درصد) نزدیک میشود.
- بیکاری در ۲۰۲۶ به پایینترین سطح تاریخی یعنی ۵.۷ درصد کاهش مییابد.
کاهش رشد جهانی و چالش صادرات
با کاهش رشد جهانی به ۳.۲ درصد در سالهای ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶، اقتصادهای صادراتمحور اروپا در معرض فشار قرار میگیرند. در این شرایط، سیاستگذاران باید بر اساس شرایط داخلی تصمیمگیری کنند، نه در هماهنگی با یکدیگر.
- دادههای مثبت از بریتانیا
- فروش خردهفروشی در آوریل فراتر از انتظار بوده است.
- کاهش ۷ درصدی سقف قبوض انرژی توسط Ofgem فشار هزینههای زندگی را کاهش میدهد.
جمعبندی نهایی
این دادهها نشان از تفاوت فزاینده در مسیر اقتصادی قدرتهای بزرگ جهان دارند:
- ژاپن با تورم بالا و رشد ضعیف روبروست.
- آمریکا درگیر تناقض میان رشد قوی و چالشهای مالی است.
- اتحادیه اروپا با رشد ملایم و کاهش تورم پیش میرود.
- بریتانیا نشانههایی از احیای مصرف داخلی را نشان میدهد.
در این محیط ناهمگون، اختلاف نرخهای بهره و نوسانات ارزی احتمالاً افزایش مییابد و تحلیلگران باید بیش از گذشته به تفاوتهای منطقهای در دادههای اقتصادی توجه کنند.
