آخرین تحرکات قیمتی نفت WTI و Brent در ۲۰ می ۲۰۲۵
در معاملات امروز، ۲۰ می ۲۰۲۵، قیمت نفت برنت برای تحویل در ماه ژوئیه در حدود ۶۵.۳۵ دلار در هر بشکه معامله میشود، در حالی که نفت WTI آمریکا برای قرارداد ژوئن (که امروز منقضی میشود) قیمتی در حدود ۶۲.۷۲ دلار دارد. قرارداد فعالتر ژوئیه نفت WTI نیز در حوالی ۶۱.۹۷ دلار در هر بشکه نوسان میکند. این قیمتها نشاندهنده کاهش جزئی نسبت به روزهای گذشته است، به عنوان مثال نفت WTI در تاریخ ۱۲ می در سطح ۶۳.۳۲ دلار قرار داشت. گزارش دیگری نیز نفت WTI را حدود ۶۰.۱۰ دلار و نفت برنت را حدود ۶۲.۸۴ دلار نشان میدهد که بیانگر نوسانات اخیر در بازار است.
نکته قابل توجه در مورد قیمتگذاری نفت WTI، تفاوت قیمت میان قرارداد ژوئن که در آستانه انقضا قرار دارد و قرارداد فعالتر ژوئیه است. نزدیک بودن به تاریخ انقضای یک قرارداد آتی میتواند منجر به نوسانات بیشتر و تفاوت قیمت با قراردادهای با سررسید دورتر شود. این پدیده میتواند ناشی از عوامل تکنیکال مانند تسویه موقعیتها (position squaring) توسط معاملهگران یا ملاحظات مربوط به تحویل فیزیکی باشد. اگر قرارداد نزدیکتر گرانتر از قرارداد دورتر باشد (وضعیتی که به آن بکواردیشن یا backwardation گفته میشود)، میتواند نشاندهنده تنگی عرضه در کوتاهمدت یا تقاضای فوری برای کالا باشد. در مورد فعلی، با توجه به اینکه قرارداد ژوئن نفت WTI در حال انقضا است، حرکات قیمتی آن ممکن است کمتر نماینده چشمانداز کلی بازار نسبت به قرارداد فعالتر ژوئیه باشد. معاملهگران باید هنگام تحلیل قیمتها، به سررسید قراردادها و میزان نقدینگی آنها توجه ویژهای داشته باشند. پیشتر نیز ساختار غیرمعمول "لبخند" در بازار آتی برنت مشاهده شده بود که نشاندهنده تنگی عرضه کوتاهمدت همزمان با نگرانی از مازاد عرضه در میانمدت بود.
عوامل ژئوپلیتیک در کانون توجه بازار نفت
بازار نفت همواره به تحولات ژئوپلیتیک حساس بوده و رویدادهای اخیر نیز از این قاعده مستثنی نیستند:
- مذاکرات آمریکا و ایران: هرگونه پیشرفت یا شکست در مذاکرات هستهای میان آمریکا و ایران میتواند تأثیر قابل توجهی بر عرضه جهانی نفت داشته باشد. پیشرفت در مذاکرات و لغو احتمالی تحریمها میتواند منجر به بازگشت نفت ایران به بازارهای جهانی و در نتیجه افزایش عرضه و فشار بر قیمتها شود. از سوی دیگر، نشانههایی از شکست مذاکرات یا تشدید تنشها میتواند نگرانی از کمبود عرضه را افزایش داده و از قیمتها حمایت کند.
- گفتگوهای صلح روسیه و اوکراین: وضعیت درگیری در اوکراین و مذاکرات صلح مرتبط با آن نیز برای بازار نفت حیاتی است. پیشرفت در این گفتگوها میتواند ریسک اختلال در عرضه نفت و گاز روسیه را کاهش داده و منجر به افت قیمتها شود. برعکس، شکست مذاکرات یا تشدید درگیریها میتواند نگرانیها در مورد امنیت انرژی را افزایش دهد.
این عدم قطعیت همزمان در مورد دو بحران ژئوپلیتیک مهم، یک وضعیت "جنگ کششی" (tug-of-war) در بازار نفت ایجاد کرده است. از یک سو، پتانسیل افزایش عرضه از ایران (در صورت توافق) و کاهش ریسک از روسیه (در صورت صلح) وجود دارد که هر دو عامل فشار نزولی بر قیمتها هستند. از سوی دیگر، شکست هر یک از این مذاکرات یا تشدید تنشها میتواند به سرعت قیمتها را به سمت بالا سوق دهد. این وضعیت منجر به نوسانات بالایی در بازار شده و پیشبینی جهت حرکت قیمتها را دشوار میسازد. معاملهگران حرفهای برای مدیریت این ریسکهای متضاد، نیاز به پایش دقیق و لحظهای اخبار و تحولات سیاسی دارند. استفاده از ابزارهای پوشش ریسک (hedging) و احتمالاً اتخاذ استراتژیهای معاملاتی مبتنی بر نوسان (volatility-based strategies) به جای شرطبندی یکطرفه بر جهت قیمت، میتواند در چنین محیط پرچالشی منطقیتر باشد.
چشمانداز تقاضا: آسیا و چین زیر ذرهبین
در سمت تقاضا، نگاهها عمدتاً به قاره آسیا و به ویژه چین، به عنوان بزرگترین واردکننده نفت خام جهان، دوخته شده است. گزارشها حاکی از انتظارات برای تقاضای فیزیکی قوی کوتاهمدت در آسیا است که بخشی از آن به دلیل حاشیه سود پالایشی سالم در این منطقه است. با این حال، نگرانیهایی در مورد چشمانداز کلی اقتصاد چین وجود دارد. موسسه BMI پیشبینی کرده است که مصرف نفت چین در سال ۲۰۲۵ نسبت به سال قبل ۰.۳ درصد کاهش یابد و حتی اگر دولت چین اقدامات محرک اقتصادی را اتخاذ کند، ممکن است زمان ببرد تا تأثیر مثبت آن بر تقاضای نفت مشاهده شود. کاهش واردات گاز طبیعی مایع (LNG) چین نیز به عنوان نشانهای از ضعف احتمالی در تقاضای انرژی این کشور تلقی میشود.
در سطح جهانی، اوپک پلاس در گزارش ماه می خود، پیشبینی تقاضای جهانی مایعات نفتی را برای سال ۲۰۲۴ اندکی کاهش داده، اما پیشبینیهای خود را برای سالهای ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ بدون تغییر باقی گذاشته است.
سیاستهای اوپک پلاس و عرضه جهانی
ائتلاف اوپک پلاس، متشکل از سازمان کشورهای صادرکننده نفت و متحدانش از جمله روسیه، همچنان نقش کلیدی در مدیریت عرضه جهانی نفت ایفا میکند. این گروه اخیراً روند کاهش محدودیتهای تولید خود را تسریع بخشیده و اعلام کرده است که تولید خود را برای ماه ژوئن ۲۰۲۵ به میزان ۴۱۱,۰۰۰ بشکه در روز افزایش خواهد داد. اوپک پلاس همچنین برنامههایی برای افزایش تدریجی تولید از ماه می تا اکتبر ۲۰۲۵ دارد که این امر به تدریج ظرفیت مازاد تولید این گروه را کاهش خواهد داد.
در همین حال، اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) پیشبینی میکند که تولید جهانی سوختهای مایع توسط کشورهای غیر اوپک پلاس در سالهای ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ افزایش یابد. این افزایش تولید، در کنار رشد تقاضای جهانی که حدود ۱ میلیون بشکه در روز برای هر یک از این دو سال تخمین زده شده، میتواند منجر به افزایش ذخایر جهانی نفت و در نتیجه فشار نزولی بر قیمتها شود. EIA پیشبینی میکند که قیمت نفت برنت در نیمه دوم سال جاری به طور متوسط ۶۲ دلار و در سال آینده به ۵۹ دلار در هر بشکه کاهش یابد.
تحلیل سایر کالاها: نقره، فلزات صنعتی و کالاهای کشاورزی
علاوه بر نفت، بازارهای سایر کالاها نیز شاهد تحولات مهمی هستند:
- نقره: پیشبینی میشود کسری جهانی نقره در سال ۲۰۲۵ با ۲۱ درصد کاهش به ۱۱۷.۶ میلیون اونس تروی برسد. این امر ناشی از کاهش ۱ درصدی تقاضا و افزایش ۲ درصدی عرضه کل خواهد بود. تقاضای صنعتی برای نقره در سال ۲۰۲۵ پایدار پیشبینی شده، در حالی که تقاضا برای جواهرات و ظروف نقره کاهش خواهد یافت. از سوی دیگر، انتظار میرود تقاضا برای سکه و شمش نقره ۷ درصد افزایش یابد.
- فلزات صنعتی: موسسه جی.پی. مورگان چشمانداز نزولی برای قیمت فلزات پایه مانند آلومینیوم و مس در کوتاهمدت ارائه داده است که دلیل آن ریسک رکود اقتصادی و کاهش تقاضا است. این موسسه قیمت متوسط آلومینیوم را ۲۲۰۰ دلار، مس را ۸۳۰۰ دلار در هر تن و فولاد HRC را ۹۰۰ دلار در هر شورت تن برای سهماهه دوم ۲۰۲۵ پیشبینی کرده است.
- کالاهای کشاورزی: قیمت سویا، ذرت و گندم تحت تأثیر عواملی مانند ضعف دلار آمریکا، شرایط آب و هوایی در مناطق عمده تولیدکننده در آمریکا و گزارشهای وزارت کشاورزی آمریکا (USDA) در نوسان هستند. قیمت سویا اخیراً پس از رسیدن به اوج ۱۰ ماهه، به دلیل نگرانی از اهداف دولت آمریکا برای سوختهای زیستی، کاهش یافته است.
نتیجهگیری
بازار کالاها، و به ویژه بازار نفت، در حال حاضر تحت تأثیر مجموعهای پیچیده از عوامل ژئوپلیتیک، اقتصادی و بنیادی قرار دارد. مذاکرات سیاسی حساس، چشمانداز تقاضا از سوی اقتصادهای بزرگ، و سیاستهای تولیدکنندگان کلیدی مانند اوپک پلاس، همگی در تعیین مسیر آتی قیمتها نقش دارند. معاملهگران حرفهای و سرمایهگذاران در این بازارها نیازمند تحلیل یکپارچه و هوشیارانه این عوامل برای اتخاذ تصمیمات آگاهانه و مدیریت ریسکهای موجود هستند.
