بازار طلا در تلاطم: تأثیر توافق تجاری، سیاستهای پولی و پیشبینیهای تحلیلگران
واکنش قیمت طلا به توافق تجاری آمریکا و بریتانیا
پس از اعلام خبر توافق تجاری، قیمت طلا با کاهش روبرو شد.9 این امر نشان میدهد که خوشبینی نسبت به کاهش تنشهای تجاری، تقاضا برای داراییهای امن مانند طلا را کاهش داده است. با این حال، برخی تحلیلگران معتقدند که تقاضای اساسی برای طلا همچنان قوی است.16 طلا به عنوان یک دارایی امن در زمانهای عدم اطمینان اقتصادی و سیاسی تلقی میشود. کاهش قیمت آن پس از اخبار مثبت تجاری نشان میدهد که سرمایهگذاران در چنین شرایطی تمایل بیشتری به سرمایهگذاری در داراییهای ریسکی دارند. در زمانهای بحران یا عدم اطمینان، سرمایهگذاران به دنبال داراییهایی هستند که ارزش خود را حفظ کنند. طلا به دلیل سابقه طولانی خود به عنوان یک ذخیره ارزش، اغلب به عنوان یک پناهگاه امن در نظر گرفته میشود. اخبار مثبت که نشاندهنده کاهش ریسکها هستند، ممکن است باعث کاهش تقاضا برای این دارایی امن شوند.
تأثیر سیاستهای فدرال رزرو بر قیمت طلا
تصمیم فدرال رزرو مبنی بر حفظ نرخ بهره و تأکید بر ریسکهای تورم و بیکاری، میتواند به طور متناقض بر قیمت طلا تأثیر بگذارد.11 از یک سو، نرخ بهره ثابت ممکن است جذابیت دلار را کاهش داده و از قیمت طلا حمایت کند. از سوی دیگر، نگرانیهای تورمی ممکن است باعث افزایش تقاضا برای طلا به عنوان پوششی در برابر تورم شود. سیاستهای پولی بانکهای مرکزی، به ویژه فدرال رزرو، تأثیر قابل توجهی بر قیمت طلا دارند. معاملهگران باید به دقت اظهارات و تصمیمات فدرال رزرو را دنبال کنند تا بتوانند جهتگیری بازار طلا را پیشبینی کنند. نرخ بهره بالاتر معمولاً هزینه نگهداری طلا را افزایش میدهد و آن را برای سرمایهگذاران کمجذابتر میکند. وقتی فدرال رزرو نرخ بهره را ثابت نگه میدارد و همزمان نگرانیهایی را در مورد افزایش تورم ابراز میکند 11، یک سناریوی پیچیده برای طلا ایجاد میشود. از یک طرف، نرخهای ثابت ممکن است دلار را تضعیف کرده و طلا را برای سرمایهگذاران دارای ارزهای دیگر ارزانتر کنند. از طرف دیگر، نگرانیهای تورمی میتواند تقاضا برای طلا را به عنوان پوششی در برابر کاهش قدرت خرید ارزهای فیات افزایش دهد. تأثیر نهایی بر قیمت طلا بستگی به این دارد که بازار کدام یک از این عوامل را غالبتر بداند.
پیشبینیهای تحلیلگران برای بازار طلا
برخی تحلیلگران، مانند JP Morgan و Ed Yardeni، پیشبینی میکنند که قیمت طلا در آینده نزدیک به سطوح بالاتری خواهد رسید و حتی ممکن است به ۴۰۰۰ دلار در هر اونس برسد.17 این پیشبینیها عمدتاً بر اساس انتظارات تداوم عدم اطمینانهای جهانی و افزایش تقاضای بانکهای مرکزی است. Waratah Capital Advisors نیز بر روی افزایش قیمت طلا شرطبندی کرده است.9 پیشبینیهای صعودی تحلیلگران نشاندهنده انتظارات مثبت آنها نسبت به عوامل بنیادی مؤثر بر قیمت طلا است. این عوامل میتوانند شامل تداوم عدم اطمینانهای اقتصادی و ژئوپلیتیکی، و همچنین افزایش تقاضای بانکهای مرکزی برای طلا باشند. همچنین، برخی تحلیلگران به شکاف فزاینده بین قیمت نفت و طلا اشاره میکنند که میتواند نشاندهنده فشار رکودی و پتانسیل افزایش قیمت طلا به ۴۰۰۰ دلار باشد.18 پیشبینیهای صعودی از سوی تحلیلگران معتبری مانند JP Morgan و Yardeni Research وزن زیادی دارد و میتواند بر احساسات بازار تأثیر بگذارد. پیشبینی آنها از قیمتهای بالاتر طلا، احتمالاً رسیدن به ۴۰۰۰ دلار، نشاندهنده اعتقاد به این است که عواملی که از افزایش قیمت طلا حمایت میکنند، مانند عدم اطمینانهای اقتصادی جهانی، تنشهای تجاری و خرید بانکهای مرکزی، همچنان ادامه خواهند داشت یا تشدید خواهند شد. شکاف فزاینده بین قیمت نفت و طلا 18 یک شاخص جالب است، زیرا از نظر تاریخی، یک واگرایی قابل توجه گاهی اوقات پیش از رکود اقتصادی رخ داده است، که تمایل به افزایش جذابیت پناهگاه امن طلا دارد.
تحولات مربوط به ذخایر طلای لندن
گزارشها نشان میدهد که ذخایر طلای موجود در خزائن لندن در ماه آوریل افزایش یافته است.19 این افزایش عمدتاً به دلیل بازگشت شمشهای طلا از ایالات متحده به لندن پس از کاهش نگرانیها در مورد تعرفههای وارداتی آمریکا بوده است. این تحول نشاندهنده تغییر در جریان بینالمللی طلا و تأثیر سیاستهای تجاری بر مکان نگهداری این فلز گرانبها است. کاهش نگرانیها در مورد تعرفهها باعث شده است که نیاز به نگهداری طلا در ایالات متحده برای پوشش معاملات آتی کاهش یابد و طلا به مرکز اصلی تجارت خود، لندن، بازگردد. حرکت طلا بین مراکز ذخیرهسازی اصلی مانند لندن و نیویورک اغلب نشاندهنده تغییر در احساسات بازار و انتظارات نظارتی است. افزایش ذخایر طلای لندن، همزمان با کاهش ترس از تعرفههای ایالات متحده 19، نشاندهنده عادی شدن الگوهای تجارت و ذخیرهسازی طلا است. این امر همچنین میتواند به معنای کاهش ریسک ادراک شده نگهداری طلا در لندن در مقایسه با ایالات متحده، یا تغییر در فرصتهای آربیتراژ بین دو بازار باشد.
